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鋼礦大跌之后 關注終端需求情況

發布日期:2019-08-06  來源:方正中期期貨  瀏覽次數:563

最近兩周,螺紋及礦石均大幅下跌,成材走低主要源自產量維持高位,需求相對疲軟,庫存持續增加,現貨價格調整,低基差下期螺1910合約也承壓下行。鐵礦石則因供給回升,在最近三周港口大幅累庫后,市場對供應缺口得以修復的預期較強,成材出貨不佳導致鋼廠補庫意愿不強,維持低庫存策略,同時為維持當前產量的情況下降低成本,部分鋼廠開始增加國產礦配比,進口粉礦需求下降。

對于鐵礦石,短期累庫并不代表庫存將持續增加,最近三周的累庫,更多是源自前期海漂貨集中到港,及部分港口疏港受限,進入8月唐山限產力度環比減弱,鋼廠低庫存下存在剛性補庫需求,預計庫存總量維持低位震蕩。短時間大幅下跌后,貼水擴大,同時人民幣再度大幅貶值,2001合約在700元以下,折算美價格已不足90美金,因此不建議繼續追空。

鋼材需求淡季臨近尾聲,在房地產新開工維持高位的情況下,當前很難判斷其需求迎來周期性拐點,最近三周螺紋表需有企穩跡象,在電弧爐已開始虧損產量減少的情況下,周產量預計很難突破380萬噸高點。未來一段時間,對于螺紋鋼,可關注兩個時點:一是8月中下旬,季節性影響消除后,螺紋需求回升情況,若表需能較當前增加8%,則螺紋將再次進入降庫周期;如果8月份受到工地因環保停工等因素影響,需求未能恢復,則現貨價格仍有調整空間,從而促使高爐減產,尋求新的供需平衡。二是在國慶前若價格大幅調整,即旺季預期證偽,則需要關注10.1之后情況,若產量已高位回落,則10月鋼價反彈的概率將會提升。

當前,爐料與成材有螺旋式下跌的征兆,因此需要看未來幾周鐵礦石港口庫存是否會繼續增加,從澳洲及巴西發貨推測,若本周疏港量能夠恢復,則累庫概率較小,市場悲觀預期也將得到緩解。同時,可關注螺紋超跌反彈中,現貨成交情況,若成交放量,則表明需求韌性依然存在,旺季落地概率也將增加。

短周期操作上,由于鐵礦石1909合約臨近交割,在港口繼續累庫預期不強的情況下,傾向于在100元附近做9/1正套,而2001合約在跌破700元后,建議關注超跌反彈的機會,空間50元左右。螺紋鋼則需要看本周庫存及產量數據,若需求繼續增加,可輕倉入場做多,等待下一周數據決定離場還是繼續加倉。

 
關鍵詞: 終端 需求 情況
 
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